315投教专题 | 全面注册制 改革向未来

为做好全面实行股票发行注册制投资者教育保护工作，维护广大投资者合法权益，证监会启动“全面注册制，改革向未来”投资者教育专项活动，引导投资者客观看待和理解全面实行注册制的意义和作用，普及注册制理念，解读注册制规则和政策，引导投资者敬畏市场、识别风险，树立理性投资、价值投资、长期投资理念。

作为涉及中国资本市场全局的重大改革，全面注册制的正式启动，为A股市场的方方面面带来积极变化，公司现收集部分全面实行股票发行注册制改革投教问答，供投资者了解学习。 

全面实行股票发行注册制介绍：

全面实行股票发行注册制是深入贯彻党的二十大精神，紧紧围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的总目标，推进资本市场健康有序发展。这次改革充分总结试点经验，进一步完善注册制安排：

一是优化注册程序。坚持交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构。进一步压实交易所发行上市审核主体责任，交易所对企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求进行全面审核。证监会基于交易所的审核意见依法作出是否同意注册的决定。

二是统一注册制度。整合上交所、深交所试点注册制制度规则，制定统一的首次公开发行股票注册管理办法和上市公司证券发行注册管理办法，北交所注册制制度规则与上交所、深交所总体保持一致。交易所制定修订本所统一的股票发行上市审核业务规则。

三是完善监督制衡机制。证监会加强对交易所审核工作的统筹协调和监督考核，督促交易所提高审核质量。改革完善上市委、重组委（以下简称“两委”）人员组成、任期、职责和议事规则，对政治素质、专业背景、职业操守提出更高要求，提高专职人员比例，加强纪律约束，切实发挥“两委”的把关作用。 

注册制与目前实行的核准制有哪些区别？

注册制改革不是仅仅把审核主体从证监会搬到了证券交易所，实质上是对政府与市场关系的调整，通过充分贯彻以信息披露为核心的理念，使发行上市全过程更加规范、透明、可预期。

一是大幅优化发行上市条件。改革后，仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，审核部门不再对企业的投资价值作出判断。

二是切实把好信息披露质量关。实行注册制，绝不意味着放松质量要求，审核把关更加严格。审核工作主要通过问询来进行，督促发行人真实、准确、完整披露信息。同时，综合运用多要素校验、现场督导、现场检查、投诉举报核查、监管执法等多种方式，压实发行人的信息披露第一责任、中介机构的“看门人”责任。

三是坚持开门搞审核。审核注册的标准、程序、内容、过程、结果全部向社会公开，公权力运行全程透明、严格制衡，接受社会监督，与核准制有根本的区别。 

注册制实行后，交易规则有哪些变化呢？

一、交易机制规则变化

放开新股上市初期涨跌幅限制：新股上市首五日不设价格涨跌幅。

优化盘中临时停牌：对于无价格涨跌幅限制的股票，盘中成交价格较当日开盘价首次波动达到或超过30%、60%的，单次停牌10分钟；

连续竞价阶段限价申报范围：连续竞价阶段限价申报范围适用“2%价格笼子”或“10个价格最小变动单位” 机制安排（科创板未改动增加“10个价格最小变动单位”机制）。

二、涨跌幅限制

无涨跌幅限制：新股上市首五日、退市整理首日、重新上市首日

有涨跌幅限制：沪深主板普通股票为10%；风险警示股票为5%；退市整理期股票为10%；科创板、创业板普通股票、风险警示股票、退市整理期股票为20%。

 

 

注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束，投资者需客观看待和理解全面实行注册制的意义和作用。得利斯作为一家有责任、肯担当的民营上市公司，坚持“制欲感恩”的生存理念，始终不忘践行企业社会责任，公司希望和社会各界朋友一起努力，推动投资者教育进一步落到实处，倡导理性投资文化，不断增强投资者的安全感、获得感、幸福感。